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号码就差一位:大邱莊鋼鐵網中國鋼鐵工業協會|中民投的情有獨鐘 首選鋼鐵等為產業整合切入點

    正當產業債務的信用風險不斷升級,越來越多的輿論把不良貸款的主因歸咎于實體經濟,由國務院總理李克強簽字批準成立的“中國民生投資股份有限公司”(以下簡稱“中民投”)已經起航。

    全國工商聯牽頭組織,59家知名名企發起設立,注冊資本500億元,再加上總理的親筆簽字,其中的任何一項,都意味著中民投來頭不小。

    中民投從初步醞釀到正式成立,用時不超過一年,59家參股股東個個家底殷實,涉及機械制造、冶金、信息科技、資產管理、環保、新能源、電力、電子商務等領域,參股企業資產總額高達近1萬億元。

    鐫刻著民資烙印的中民投,將采用集團公司和若干家標準化子公司的兩級管理模式,試圖構建產業與金融結合的產融平臺。這一大膽構想,令業內嘩然。更讓人捉摸不透的是,中民投將首單押注在產能過剩行業,并選擇了鋼鐵、光伏、船舶這3個典型的產能過剩行業作為切入點。

    切入:產能過剩的時機

    中民投的業務分為金融控股和產業整合兩大塊,按照通常思路,從金融角度出發,再向產業方向推進,不失為穩妥又符合潮流的做法,但是,中民投卻對產能過剩行業情有獨鐘。

    外界質疑不斷,中民投另辟蹊徑的做法,很有可能費力不討好,更危險的是會把自己搭進去,中民投看重的鋼鐵、光伏、船舶這3個行業,問題很多,實際情況遠比想象更復雜。

    對此,中民投董事長董文標給出了這樣的回答:“這是富礦,也是一個窗口期,很多人還沒有發現它的價值?!?br>
    董文標如此胸有成竹的答案,源于什么?中民投首選產能過剩行業,用意何在?

    中國機械工業企業管理協會陳博士向《中國產經新聞》記者表示,現在整個國家高層已經形成了要發展實體經濟以及要求金融行業服務實體經濟的共識,這是大背景,而中民投團隊中的很多股東都是干實業出身,在金融如何服務實業方面思考的更為成熟,對國家經濟發展背景的理解也更為深刻。

    而在賽迪經智投資顧問有限公司高級經理陳德強看來,“選擇過剩行業作為切入點,一定是這些行業中存在好的機會”。他告訴《中國產經新聞》記者,首先,過剩行業只是暫時的過剩,一旦經濟景氣,產能馬上能夠得到利用;其次,利用行業低谷時期資產價格估值低的機會,收購整合的成本和代價比較低;第三,行業低谷時期,收購遇到的阻力會比較小。

    任何行業都有起有落,產能過剩行業也存在一定的發展周期,現在過剩并不意味著永遠過剩。在目前國家產能過剩調整的關鍵時期,確實需要民資參與,需要有影響力的大機構進行整合。

    中國社科院教授劉煜輝認為,下一階段我國將進入產業并購期,對過剩產能進行集中淘汰和資源重構,可使其效率更高,在當下債務和產能調整期,中民投的進入有很大機會。

    更何況,在產能過剩和落后產能兩方面中,解決產能過剩的方法要比落后產能更多,中民投不會選擇解決所有產能問題,而會選擇未來有投資價值,或者是經資本介入或重組合并、技術創新,以及生產方式、管理方式改變后,更有潛力的部分,陳博士表示。

    中民投曾宣稱,以“整合、運營光伏發電項目”為切入點,打造頗具規模的清潔能源提供商;成立鋼鐵聯盟,打造涵蓋原材料采購、貿易及鋼材銷售的綜合性鋼鐵服務集團;推進成立船舶投資基金,提升船舶制造企業的競爭力。對于中民投看重的三大行業,時機到底體現在哪里呢?

    陳博士分析道,在國內鋼鐵需求未提升的前提下,國外需求反而有所增長,這是對鋼鐵業的有利趨勢。陳德強補充道,通過整合國內過剩的產能,優化資源配置,不僅可以利用中國制造的優勢實現規模效應降低成本,又能在經濟復蘇后搶占國內外的市場空間。

    陳博士認為,光伏依然是朝陽產業,國家會有更嚴格的節能環保政策出臺以促進光伏產品更好地應用,光伏產業將迎來又一輪發展機遇期。光伏的發展只是遇到了暫時瓶頸,發展前景依舊光明。

    而船舶業的情況是,由于今年1月份行業市場較好,多家金融機構想抄底做船東導致行業運力過剩;同時非節能環保型船舶過剩,節能環保型船舶依然受歡迎;此外,目前中國占據世界將近1/3的船舶生產量和訂單量;本輪的船舶過剩,使很多民營的船廠正在面臨?;蟣惶蘊?,洗牌已經開始。大量資金介入后,可以力促洗牌加速。

    時機的掌握離不開強大的把控能力,陳德強將中民投的優勢概況為:“在輿論風向方面,民營企業聯合成立的投資公司身份,使其在并購整合時起碼不會面對'國進民退’的爭議;在股東來源和背景方面,參股股東本身都是行業中知名的民營企業家,其社會影響力和行業資源的調度,對中民投未來的運作都很有價值;在資金方面,公司注冊資本500億,加上未來成立的基金募集資金,總和有數千億之多?!?br>
    其中,最突出的便是資金優勢,如此龐大的資金體量,可以完成很多一般公司可望而不可及的事情。

    正如億達集團董事長、中民投董事局常務副主席孫蔭環坦承,董文標一開始就為中民投植入了金融的基因,運用金融的手段做實業,它所產生的能量將遠遠超過實業企業簡單的聯合。

    跨越:整合+升級

    極具產業整合優勢的中民投已經在路上,公司將以何種方式向產業整合跨越,業內頗為關注。

    在廣東省社會科學綜合研究開發中心主任黎友煥看來,中民投意欲成為一個涵蓋金融、鋼鐵、光伏、船舶四大板塊的資本運作平臺,現階段對三大產能過剩行業的總體整合思路是,在兼并重組的同時,將通過土地開發等資本運作手段,打通各個資產環節,把死棋盤活。

    一位接近中民投核心的人士則表示,中民投主要是做產業升級,產能過剩主要是低技術含量,低層面的產能過剩,通過產業升級,一方面是融資方面的手段,另一方面可以做一些技術上的整合,收購一些資源,通過技術改造升級。

    現階段的中民投,到底更需要產業整合,還是基于整合的產業升級?

    陳德強的觀點是,首先,應該以實現規模效應為主,民營資本最重要的目的是營利,規模效應在鋼鐵、光伏、船舶這些行業里都是非常重要的競爭優勢;其次,產業升級或者技術創新、附加值提升,可能在具備一定盈利基礎之后會陸續成為下一階段的重點。

    陳博士則表示,各行業實際狀況不同,應該分行業來看,對于鋼鐵業和船舶業,雖然不能缺失產業升級的概念,但現階段更多的是產業整合,更需要產生規模效應。

    有分析師頗為認同,他告訴《中國產經新聞》記者,中民投投資鋼鐵行業的思路是基于平臺的整合,發揮平臺的資源和資本優勢,實現民營企業的聯合。

    中民投的整合平臺構建,鎖定方大集團、德龍鋼鐵集團、建龍集團和四川川威集團這四家民營鋼鐵公司。民營企業在中國鋼鐵業中占據半壁江山,之所以選擇這4家民企,是因為這4家鋼企都比較熱衷資本運作,對并購重組比較熟悉,也有共同訴求,且都算中型企業,好兼并,成本低,企業產品在業內口碑相對不錯,性價比高。

    陳博士補充道,光伏業則是整合與升級并重,因為光伏企業較多,且多為中小企業,目前的情況很適合整合,同時,降低成本要靠技術創新,需要二者兼顧,如果只抓技術升級,在目前中國知識產權沒有得到有效?;さ那榭魷?,技術創新很容易被模仿。

    在光伏業,高額的財政補貼是支撐行業運作的最核心因素,降低成本便意味著可觀的商業利益,董文標這樣理解光伏業的投資機會:中民新能源的優勢恰恰在于極低的融資成本和新技術優勢,在成本控制方面占據絕對優勢。

    中民投整合升級的前景仍未可知,但以往的產能過剩行業整合行政色彩濃,牽涉各地利益糾葛頗多,中民投憑借其特殊的民資身份,有較大機會將給產能過?;庾⑷胄孿實難?。

    待解:現實+政策

    即便如此,產能過剩行業的跨越之路也必然荊棘重重。

    以鋼鐵行業為例,中民投參與鋼鐵行業整合需要跨過四道難關:史上最為嚴格的環保標準、龐大的資金需求、高端人才技術團隊以及復雜的地方政府和企業家利益。

    “要對三大產業進行整合,500億元資金肯定遠遠不夠?!庇腥萄芯吭彼?。

    分析師向《中國產經新聞》記者指出,對于亟待轉型的鋼鐵企業,環保標準、高端技術人才隊伍都是必須具備的標準。

    分析師表示,對于環保問題,只能加大投資改造現有企業的環保設備,由于資金需求量大,中民投可能明年才會大規模展開;融資方面,中民投的金融優勢大大降低了貸款難度;技術人才方面,經過20多年的積累,民企的技術人才儲備較為充足。

    在實際操作過程中,中民投則可能面臨復雜利益糾葛和強硬行業壟斷的阻礙。

    黎友煥在接受《中國產經新聞》采訪時表示,中民投將依靠其構建的民營資本平臺,抓住混合所有制經濟改革的機遇,以財務投資方式逐步介入石油、電力、鐵路、電信、資源開發、公用事業等特許經營領域,成立中民投混合投資基金,利用產權交易、定向增發等方式與有壟斷優勢的國企合作。

    不過,“民營企業要真正破除'玻璃門’和'彈簧門’,中民投的作用同樣有限,關鍵還是要靠政府部門的自我變革?!崩櫨鴉狼康?。

    “產能整合、行業整合均需要相關政策支持和壟斷性國企合作?!崩櫨鴉樂賦??!叭謐史矯?,國開行的信貸以及一些國有資金也有加入的可能,中民投還寄希望于能享受到外匯儲備支持和國開行授信等來自中央政府的政策支持;再者,中民投在產能過剩整合之路上,要獲得政策的支持,打破政府壟斷,需要地方政府配套政策支持?!?br>
    陳博士認為,站在中民投的角度,把已有的節能環保政策、化解產能過剩政策、金融支持實體政策等,用足用好用盡,恐怕是目前最好的方法。站在國家的角度,則不可能為某一個投資企業制定政策,國家應該做的是“讓市場在資源配置中發揮決定性作用”,只有這樣,中民投、金融界乃至中國經濟更廣闊的領域,才能迎來更大發展機遇。
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